Mercado de etanol em SP: alta impulsionada por oferta limitada e demanda forte

O mercado spot do etanol no estado de São Paulo segue em trajetória ascendente consistente. Na semana encerrada em 5 de dezembro, o Indicador CEPEA/ESALQ do etanol hidratado fechou a R$ 2,8853 por litro (líquido de ICMS e PIS/Cofins), registrando alta de 0,7% frente ao período anterior. Foi o oitavo aumento semanal consecutivo, em um movimento que se estende desde meados de outubro.

O biocombustível anidro, utilizado na mistura com a gasolina, também seguiu a tendência de alta, ainda que em ritmo mais moderado. Seu indicador encerrou o mesmo período a R$ 3,3128 por litro (valor líquido de impostos, sem PIS/Cofins), representando uma elevação de 0,38%.

De acordo com analistas do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea), a pressão de alta nos preços encontra suporte em dois pilares fundamentais: uma oferta mais restrita e uma demanda aquecida.

Fim antecipado da safra comprime a oferta

O quadro de oferta mais apertado ganha contornos concretos com os dados da União da Indústria de Cana-de-Açúcar (Unica). O número de unidades produtoras do Centro-Sul que já encerraram a moagem da safra 2025/26 cresce significativamente.

Até o momento, 120 usinas já finalizaram suas atividades nesta temporada. No mesmo período do ano passado, esse número era de apenas 70 unidades – um aumento de 71%. Esse encerramento antecipado e mais amplo das operações de moagem reduz progressivamente o volume de etanol disponível no mercado spot, sustentando os patamares de preço.

Cenário de sustentação

A combinação entre o final de safra mais adiantado e a demanda firme – tanto do mercado interno, influenciada pelos preços competitivos frente à gasolina, quanto dos compromissos de mistura – cria um ambiente de sustentação para os valores.

A perspectiva é de que o mercado permaneça sob tensão enquanto a entressafra se consolida, mantendo a liquidez restrita e os preços em níveis elevados, até o reinício das operações na próxima safra. A atenção do setor agora se volta para o volume de estoques finais e para a dinâmica de demanda nas próximas semanas.