Em um relatório divulgado pela Consultoria Agro do Itaú BBA, a dinâmica dos preços da soja e seus derivados é minuciosamente explorada, revelando os fatores fundamentais que impulsionam essas flutuações e seu reflexo no valor do grão.
Análise dos Derivados de Soja
Recentes chuvas na Argentina diminuíram o ritmo da colheita da soja, afetando diretamente os preços do farelo, uma vez que o país é o principal fornecedor global desse derivado. O atraso na colheita resulta em menor processamento do grão, gerando escassez temporária do farelo. Além disso, uma greve geral na Argentina direcionou a demanda internacional para o farelo brasileiro, provocando aumentos nos prêmios de exportação e nos preços internos.
No segmento do óleo, diversos fatores contribuem para a elevação dos preços em chicago. O Brasil se retira do mercado de exportação para atender à crescente demanda por biodiesel, enquanto a Índia intensifica suas compras devido ao alto custo do óleo de palma. Adicionalmente, no Leste Europeu, condições climáticas adversas levantam preocupações sobre a produção e exportação de óleo de girassol em 2024.
Impacto nos EUA e Perspectivas Futuras
Nos Estados Unidos, as margens de esmagamento diminuíram, resultando em redução do processamento de soja em abril e queda nos estoques americanos de óleo de soja. Entretanto, recentemente, as margens melhoraram novamente, impulsionadas pela recuperação dos preços do óleo e do farelo.
Prevê-se que a escassez no mercado de derivados de soja seja passageira, com a Argentina aumentando a oferta à medida que a colheita avança. No entanto, há preocupações com a possibilidade de tarifas dos EUA sobre a importação de óleo de cozinha usado da China, o que poderia afetar os preços do óleo de soja na CBOT.
Análise do Mercado da Soja em Grão
Apesar da quebra de safra no Brasil, a produção argentina está se recuperando, com estimativas em torno de 50 milhões de toneladas para a safra 2023/24. Globalmente, espera-se um aumento na produção de soja, com projeções apontando para um novo recorde superior a 420 milhões de toneladas na safra 2024/25. Isso levará a um crescimento nos estoques globais e uma relação estoque/consumo atingindo seu maior nível desde 2018/19.
Considerações Finais e Perspectivas Climáticas
Embora o cenário para 2024/25 ainda seja incerto, com atrasos no plantio nos Estados Unidos e a possível chegada de uma La Niña, espera-se que o clima americano não seja significativamente afetado. No entanto, existem preocupações sobre as condições climáticas no sul da América do Sul. O período de desenvolvimento da safra americana, crucial nos meses de julho e agosto, provavelmente trará volatilidade aos preços da soja em Chicago.
Apesar das recentes oscilações de preço, os fundamentos globais de oferta e demanda da soja sugerem pressões contínuas sobre os preços do grão no médio prazo, com os aumentos recentes refletindo os movimentos nos preços do farelo e do óleo de soja, sem alterações nos fundamentos do grão.
Fonte: portaldoagronegocio
